玻璃：目前需求仍然有压力，停产情况仍需观察

玻璃货物主流合约6月11日（周二）涨停，之后高位震荡维持强势；根据卓创资讯消息，安全2线、正大3线、长城6线、德金4线、鑫利1线、海生1线等六条燃煤产线有可能停炉改造，6条生产线总日熔量3650吨/天，占目前在产产能2.3%左右，直接减少市场供给压力。目前停产事宜仍在推进过程中，关注后续进展。

我们认为，本次事件将通过三个传导机制放大对国内玻璃价格影响：首先，沙河是标杆市场，是国内玻璃定价的重要参照物；第二，沙河玻璃过剩，外运冲击华中、华东市场，当地减产减少周边市场压力；第三，沙河厂商对玻璃货物交割影响非常大，通过货物价格影响市场预期。

重申我们对玻璃下半年行情的看法：首先，按照目前在产产能以及今年冷修规模预期（我们年初调研显示今年冷修预计为25条），今年供给端压力小于去年；其次，我们认为下半年竣工同比改善的概率大于上半年，需求是核心，我们看好下半年竣工改善带来的玻璃需求好转。继续推荐旗滨集团，关注南玻A。